金融影响分类【非银·周晶晶】新管帐法规下非银财报(一):咱们

| 发布者:admin

  【线索征集令!】你吐槽,我倾听;您爆料,我报道!在这里,我们将回应你的诉求,正视你的无奈。新浪财经爆料线索征集启动,欢迎广大网友积极“倾诉与吐槽”!爆料联系邮箱:

  2018 Q1金融类上市公司已经受到I9新准则影响。财政部明确A+H上市公司从2018年1月1日起执行IFRS9,险企延迟至2021年1月1日执行。新准则对金融上市公司主要有两方面影响:第一、调整金融资产计量方式,按照“合同现金流量特征”和“业务模式”标准,将金融资产重分类为以摊余成本计量(AC)、以公允价值计量且变动计入其他综合收益(FVTOCI)、以公允价值计量且其变动计入当期损益(FVTPL)三类;第二、引入基于预期信用损失的减值模型。回溯2018Q1财报,I9已经从权益波动和资产减值两个方向发挥效力。

  新准则下:1)持有至到期+应收款项进入摊余成本计量;2)可供出售权益分别计入FVTPL和FVTOCI,以平安为例2017年底可供出售金融资产中的权益规模5531亿,新准则下FVTOCI规模2152亿,预估其他部分将进入FVTPL, 一季度末FVTPL规模7008亿,占总资产比例从2.2%升至10.4%,中信证券FVTPL占比也从28.5%提升至34.3%;3)可供出售债券进入FVTOCI;4)长期股权投资规模变动不明显。资产重分类导致FVTPL科目变大,加大了净利润的波动。后续关注平滑净利润波动下对利率和权益衍生品配置的需求。

  旧准则下部分券商对于融资业务计提减值多采用实际损失法,减值计提不显性不充分,以2017年为例券商资产减值规模占营收比重约1%-6%,以可供出售金融资产、长期股权投资、买入返售金融资产减值为主,质押和两融计提减值占规模比重在0.05%-0.5%和0.05%-0.25%。新准则下预期信用损失模型将信用风险的资产状况分为三个阶段,综合考虑预期信用损失的风险敞口、违约概率、违约后损失率等因素确认资产减值损失。2018上半年市场对券商资产端担心主要是股票质押和自营信用债配置,考虑到上半年营收下滑12%,净利润下行41%,预期资产减值规模或有较大幅度增长,更加充分释放资产端风险。

  2018年半年度开始跟踪资产减值计提的调整也将有助于判断金融企业资产端风险释放的变化;金融资产科目重分类使非银行业利润表更加客观真实反映投资业务的开展情况,提升行业经营透明度,同时推升稳健经营的价值。

  文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

  行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场;中性:相对表现与市场持平;看淡:相对表现弱于市场。

  公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对于大盘涨幅大于10%;增持:相对于大盘涨幅在5%~10%;中性:相对于大盘涨幅在-5%~5%之间;减持:相对于大盘涨幅小于-5%;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

  长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。

  本订阅号为长江证券股份有限公司研究所(以下简称“长江研究”)依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的,或含有“长江研究”,或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理,将依法、合规、独立地运营本订阅号。

  本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您并非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。

  本订阅号旨在沟通研究信息,分享研究成果,所推送信息为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要,如需了解详细内容,请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效,发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。

2 我喜欢